长城策略汪毅团队金融市场与金融产品周报（2022.2.28 - 2022.3.4） 金融业务动态与市场展望

一、宏观与市场环境概览
本周（2022年2月28日至3月4日），全球金融市场在俄乌地缘政治冲突持续升级、能源及大宗商品价格剧烈波动的背景下，呈现出高度的波动性和避险情绪。国内方面，政府工作报告定调2022年经济发展目标，强调“稳字当头、稳中求进”，货币政策与财政政策协调发力，为金融市场提供了相对稳定的政策预期。A股市场整体呈现震荡格局，结构性分化明显。

二、主要金融市场表现分析
1. 股票市场：A股主要指数周内宽幅震荡。受外部局势冲击，能源、贵金属、部分农业等避险及通胀受益板块表现活跃；而前期涨幅较大的高估值成长板块承压明显。市场交投情绪趋于谨慎，成交量有所回落。北向资金流向呈现双向波动，显示外资短期态度分歧。
2. 债券市场：在稳增长政策预期和外部不确定性共同作用下，利率债收益率窄幅震荡。信用债市场情绪保持稳定，优质主体利差维持低位。需密切关注后续宏观经济数据及政策落地节奏对利率走势的影响。
3. 外汇市场：美元指数因避险需求及加息预期走强。人民币汇率在强劲贸易顺差与美元走强的双重因素下，对美元保持双向波动，整体韧性较强。
4. 商品市场：国际原油、天然气、农产品及基本金属价格因地缘政治和供应链担忧出现大幅飙升，加剧了全球通胀预期，并对下游产业成本构成压力。

三、金融产品与业务动态聚焦
1. 银行理财业务：随着资管新规过渡期结束，净值化转型基本完成。本周理财产品发行保持平稳，但受股市波动影响，部分含权类产品净值出现回撤。投资者教育重要性凸显，机构正加强低波动、稳健型产品的布局与推广。
2. 公募基金：新基金发行市场有所回暖，但整体仍处温和状态。债券型、FOF及“固收+”策略产品受到市场关注，成为资金避险的重要选择。ETF方面，能源、黄金等主题ETF交易活跃。
3. 券商业务：经纪与两融业务受市场成交波动影响。投资银行业务稳步推进，监管层继续支持实体经济直接融资。资管业务持续向主动管理转型，券商资管公募化改造产品运作平稳。
4. 保险资管：在复杂市场环境下，保险资金运用持续强调资产配置的稳健性和长期性。对具有长期稳定现金流的不动产、基础设施等另类资产的关注度提升，以匹配其负债端久期。

四、风险提示与策略展望
风险提示：当前市场面临的主要风险包括：1) 地缘政治冲突的持续时间与制裁升级超出预期；2) 全球通胀压力高企可能引发主要经济体货币政策超预期收紧；3) 国际大宗商品价格剧烈波动对中下游企业盈利的冲击；4) 国内疫情局部反复对经济修复进程的扰动。

策略展望：对于金融业务开展而言，建议：
1. 资产配置：在“稳增长”政策主线下，关注受益于财政发力方向的相关板块。鉴于高波动环境，建议采取更加均衡的配置策略，适度增加防御性、价值型及通胀受益资产的比重。
2. 产品设计：金融机构应进一步强化产品创新与客户需求的匹配度，针对不同风险偏好的投资者，优化“固收+”、绝对收益策略、另类投资等产品的供给，提供更具韧性的投资工具。
3. 风险管理：加强市场波动与信用风险的监测，做好流动性管理。投资者应关注金融产品的底层资产与风险收益特征，避免在波动中盲目追涨杀跌。
4. 长期布局：短期扰动不改中国经济长期向好的基本面。金融业务应立足长远，在支持科技创新、绿色转型、普惠金融等领域挖掘结构性机遇，服务实体经济高质量发展。

（本报告由长城策略汪毅团队提供，基于公开信息整理分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）